8月19日对于谷歌来说，是一个不寻常的日子。10年前的今天，谷歌在纳斯达克交易所成功上市，而彼时正是美国“互联网泡沫”破灭不久，全行业哀鸿遍野，陷入低谷。

　　之后的10年，美国科技行业经历了重生，并再现繁荣。谷歌、苹果、微软、Facebook、亚马逊等成为当之无愧的行业霸主，市值均超过千亿美元，Twitter、Uber、Snapchat等大批中小公司，则借助移动互联网的迅猛发展，也成为投资者追捧的具有高度成长价值的新型互联网“明星”企业。

　　18日，纳斯达克综合指数收盘触及14年来新高，以科技类成分股为主的Russell1000指数紧接着也在19日创下历史新高。

　　在市场不断创出新高的同时，投资者的担忧也随之而来：10多年前的互联网泡沫破灭是否会重演？

　　从市场表象来看，这一轮科技行业的兴起的确与十多年前的“互联网泡沫”有着许多相似之处：公司高估值、初创公司拥有大量用户和活跃度，却未实现盈利。

　　Facebook在年初以190亿美元的“天价”收购即时通讯工具Whatsapp的举动，便在华尔街引发了巨大的争议，同时，一些初创公司的估值也水涨船高，动辄几十亿甚至上百亿美元的估值水平，令很多专业投资人都大呼“看不懂”。

　　尽管有着不少相似之处，但这一轮的科技行业兴起，从市场角度来说，与上一轮“互联网泡沫”相比，仍存在着很大的区别。

　　首先，这一轮市场的上涨并不像上一轮互联网泡沫上涨如此疯狂。2000年3月10日，纳斯达克指数创下5048.62点的历史记录高位，较一年前整整上涨了1倍多，而目前纳斯达克指数较一年前的涨幅约为23%左右，今年第二季度甚至出现了幅度明显的调整，远达不到“疯狂上涨”的程度。

　　此外，这一轮助推科技股上涨的主要力量以机构投资者为主。风投机构MenloVentures的董事总经理温基·甘尼申（VenkyGanesan）表示，风投和机构等相对成熟的投资者在这一轮科技类股上涨中起到了主导作用。

　　甘尼申举例说，1996年当Netscape上市时，中小投资者的热情高涨。

　　“当所有人都在参与投资时，就要当心泡沫了。”甘尼申说。

　　从具体公司的角度来看，这一轮科技行业的兴起，尽管大量的初创公司还未实现盈利，但商业模式却得到专业投资者的普遍认可，大量的用户和流量在未来有望转化为实际的商业收入，这和10多年前的“互联网泡沫”时期形成鲜明区别，当时很多公司不仅不盈利，商业模式也很难经得起推敲。

　　但即便如此，投资者认为，不能对高估值的科技行业的潜在风险掉以轻心。Caravel资产管理公司合伙人卡格拉·索梅克（CaglarSomek）对腾讯财经表示，目前科技行业存在结构性泡沫，在部分领域或者具体公司，存在一定的估值泡沫。

　　“毕竟对于某些概念，市场的炒作可能会过热。”索梅克说。

　　根据普华永道的报道显示，今年第一季度，美国风投的投资总额高达95亿美元，创下近13年来单季最高投资额。其中，风投对软件相关的公司投资最多，约为40亿美元，占到了总投资额的近45%。

　　另一个不容忽视的因素，则是市场流动性未来可能发生的变化。科技行业这一轮估值的节节攀高，除了行业本身的迅速发展以外，市场充沛的流动性功不可没。

　　自2008年金融危机以来，美联储先后实施了三轮量化宽松货币政策，流动性得到极大的释放，但今年以来，美联储货币政策已经进入退出周期，目前市场已经开始猜测新一轮加息的时点。

　　“毫无疑问，美联储的货币政策会给整个市场带来一定影响，不仅是科技行业本身。”索梅克说。（腾讯财经纪振宇发自纽约）